香港万得通讯社报道，美国股市主要股指创下历史新高，个股表现却日益分化，数百只股票处于12个月来的最低水平，暗示着一场激烈的轮动。期权交易激增以及美联储鹰派转向可能会让许多投资者的仓位受到冲击。
据英国《金融时报》，本月早些时候，在美国证券交易所交易的1380只股票触及一年来的低点。几天后，当标普500指数创下三周以来的首个收盘新高、并将年内涨幅扩大至25%时，其成分股中有210多只股票比它们的52周高点至少低了10%。
以科技股为主的纳斯达克综合指数的数据更为惊人，超1300只个股较过去一年的高点下跌了50%或以上。在该交易所交易的3000多只股票中，约有80%至少下跌了10%。
在本周召开的今年最后一次货币政策会议结束后，美联储宣布将把缩减购债的速度提高一倍，这意味着量化宽松政策将于明年3月退场，并为加息铺平道路。美联储最新发布的点阵图显示，决策者对2022年加息次数的预估中值为三次，到年底指标利率将从当前的近零水平上调至0.9%。通常利率上升会被认为不利于高成长股票。
专注于波动性的对冲基金Capstone的高级投资组合经理Jason Goldberg说：“我们可能正处在美联储三年来第一次拿走潘趣酒碗的边缘。想想有多少策略是以美联储的支持为前提的；你必须重新思考这些。”
相对较低的关联性在一定程度上解释了为什么在标普500指数取得两位数上涨的一年里一些经理人仍苦苦挣扎。根据高盛的一份报告，自4月以来，美国股市的繁荣主要依靠五只股票支撑，分别是苹果、微软、英伟达、特斯拉和谷歌母公司Alphabet，这五只股票占标普500指数回报率的51%。
在过去一个月股市大跌且芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数（VIX）跳涨的日子里，标普500指数成分股的走向更为紧密。但即便如此，也出现过像两周前该主要股指下跌、其最大成分股苹果却劲扬的怪异一幕。
巴克莱美洲股票衍生品联席主管Brian Bost表示：“当前的指数走势完全误导了人们对表面之下所发生的事情的理解。”
股市的大幅波动在过去两周有所加剧。高盛策略师Rocky Fishman指出，期权交易达到极端水平是推动个股走势分化的一个因素。过去22个月散户交易者涌入市场，他所说的这种“非基本面股票交易”强化了市场分化的现实。
美国期权交易量在最近几个月激增，期权结算公司报告称11月的交易量创出纪录。自12月初以来，美国有两天的期权换手率超过5000万份，而历史上突破这一水平的次数不足10次。
摩根士丹利股票策略师Michael Wilson本周向该行的客户发出警告，他预计主要股指在未来12个月内基本上不会上涨。他认为，在这种情况下，选股比以前更加重要。他说：“2021年是交易困难的一年，尽管主要大盘股指数的回报率非常强劲。似乎前一天被市场看好的股票和风格到第二天就变得大不相同。”
交易员和策略师补充称，鉴于美联储正试图展现其鹰派立场的诚意，未来几周股票关联性仍有可能上升。分析师表示，如果货币政策变化引发市场波动，或者新冠病毒奥密克戎变异株开始显著改变全球经济增长轨迹，可能会导致整个行业或指数同向波动的交易行为。