关键点
Alphabet的股票正遭受着艰难的同比比较、来自TikTok的竞争以及汇率逆风的影响。
即便如此，该公司仍实现了两位数的增长。
虽然谷歌Cloud仍然没有盈利，但它正以强劲的速度增长。
Alphabet公司(纳斯达克股票代码:GOOG)是冠状病毒大流行的主要受益者之一。在家的消费者转而使用电脑，YouTube和谷歌的搜索引擎的使用显著增加。
然而，新冠病毒在很大程度上已经成为过去，艰难的比较，以及来自YouTube的竞争对手TikTok的竞争加剧，让一些投资者感到担忧。
事实上，管理层警告说，下个季度的薪酬会很艰难。然而，该公司仍保持着两位数的增长。此外，投资者还需要考虑即将进行的分股，即谷歌Cloud(该公司增长迅速，但仍在亏损)，以及其他投资领域的各种潜在业务。
Alphabet在4月26日公布了第22季度的业绩。该公司的营收和净利润均低于预期，每股收益为24.62美元，低于预期的25.91美元。营收为680.1亿美元，低于分析师预期1亿美元。
广告收入达到546.6亿美元，高于上年的446.8亿美元。
收入中最大的痛处是YouTube。即便如此，YouTube广告的年增长率还是达到了14%。分析师预计该部门的广告收入为75.1亿美元;然而，YouTube的收入仅为68.7亿美元。俄罗斯暂停服务也是造成这一失误的原因之一。
然而，谷歌云的营收为58.2亿美元，高于本季度预期的57.6亿美元。
云计算的增长比上一财年第一季度增长了43%。云计算部门的运营亏损为9.31亿美元，低于去年报告的9.74亿美元。谷歌云业务目前占Alphabet总收入的8.5%。
报告的销售额同比增长23%，远低于第121季度34%的增长率。
Alphabet的其他投资从上年的1.98亿美元增加到4.4亿美元。然而，该部门的亏损略增至11.5亿美元。
管理层强调了与2021年的艰难对比，当时消费者受到了冠状病毒限制的影响，并指出了来自TikTok的竞争加剧。他们还预计，下个季度的比较将更加艰难，不利的汇率影响将成为不利因素。
关于谷歌的过去和即将到来的分股，你该知道些什么
谷歌计划分拆20股换1股，将于7月15日生效。在拆分当天，持有该公司A、B、C类股票的投资者每持有一股同类型股票，将获得19股额外收益。
谷歌的历史记录包括之前的两次股票拆分;然而，第一次拆股有点反常，被称为史上最具争议的股票拆股。这是因为这种分割的主要目的是创造一种具有减少投票权的股票的新分类。
那次分股发生在2014年3月27日，当时谷歌发行股票，创建了C类股票。A股是拆分前唯一公开发行的股票。
拆分后，股价略有上涨。该股3月份的交易价约为557美元，9月份达到近580美元的峰值。然而，在第二年3月，股价略低于拆分前的价格。
2015年4月27日，该公司发起了第二次常规拆分。在分拆发生前一个月，该股的平均交易价格约为每股693美元。到今年7月，股价已接近770美元，一年之内，谷歌的股价就超过了900美元。
谷歌分拆后股价会上涨吗?
不用说，在分拆股票后，有各种各样的因素可以驱动一家公司的股价。然而，有许多研究表明，股票拆分后，股价往往会攀升。
莱斯大学(Rice University)的戴维•伊肯伯里(David Ikenberry)对近1,300家公司的分股进行了研究，结果发现，分股后的公司一年后的表现比同类公司好8%，三年后的表现比同类公司好16%。
其他研究人员的研究支持了伊肯伯里教授的发现。
尽管拆分股票似乎纯粹是表面现象，但有充分的经验证据表明，它们与异常回报有关。
此外，另一个催化剂可能会推动谷歌股价在拆分后走高。有猜测称Alphabet可能会加入道琼斯工业指数。迄今为止，该公司还未被纳入道指成份股。
这是因为道琼斯指数是一个价格加权指数。因此，该指数要求上市股票具有相似的股价，否则一个名字可能在小名单股票中具有不成比例的权重。拆分后的较低股价将使谷歌得以加入道琼斯指数。
如果加入谷歌，这将促使一些与该指数类似的etf在其持有的股票中包含该股票。
为什么谷歌应该经历额外的增长
在可预见的未来，云计算应该会提供一个重要的收入来源。到目前为止，云计算部门一直在亏损，但这主要是由于管理层在该领域的大量投资。
云计算的营收增长率远远超过AWS和Azure，谷歌目前占据全球市场10%的份额。
当人们研究之前的结果时，就会发现该公司似乎正到达云计算的拐点。
在2018财年，谷歌Cloud报告运营亏损43亿美元，随后在2019年和2020年分别亏损46亿美元和56亿美元。然而，在2021年，经营亏损缩小到31亿美元。
与此同时，谷歌云的营收显著增长，从2019年的89亿美元增长到2020年的130亿美元，并在2021年略高于190亿美元。仅在最近一个季度，云计算就报告了58亿美元的收入。
与2020年全年相比，2021年全年谷歌云平台的交易总额增长了80%以上，超过10亿美元的交易数量增长了65%以上。
Grandview Research预测，从2022年到2030年，云市场的复合年增长率为15.7%。这将使目前的市场增长272%。
数字广告市场也有望快速增长。谷歌在全球搜索引擎市场的份额约为92%，在获取全球数字广告支出方面处于有利地位。因此，如今该公司占据了数字广告市场近29%的份额。
Zenith的一份报告显示，到2022年，数字广告将占广告支出的60%以上，到2024年，数字广告将占所有广告支出的65%以上。该公司预测，整个广告市场将从2020年的7050亿美元增长到2024年的8730亿美元。
美国市场将在数字广告增长中贡献最大份额。
Alphabet的其他投资部门的增长前景不太确定，但也很诱人。
与谷歌Cloud一样，该部门也在亏损运营。然而，与云业务不同的是，“登月计划”的盈利路径不太确定，无疑需要更长的时间才能开花结果。
Waymo最有可能最终实现强劲增长。
2018年推出的Waymo是一款无人驾驶叫车服务。最初由一名安全操作员坐在驾驶席上进行操作，该公司宣布正在向真正的无人驾驶体验过渡。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师布莱恩•诺瓦克(Brian Nowak)估计，Waymo的潜在估值为1050亿美元，而瑞银(UBS)的埃里克•谢里丹(Eric Sheridan)预计，到2030年，Waymo的收入将达到1140亿美元。谢里丹的估计仅针对Waymo的出租车服务。他还认为，物流和商业配送也有可能带来额外的收入。
除了Waymo, Alphabet还设有子公司，致力于人类衰老、人工智能、药物研发、智能家居技术、机器人技术和量子计算机开发等方面的研究。
谷歌股票被低估了吗?
目前，谷歌的股价为每股2,261.68美元。研究该股的30位分析师的平均12个月目标价为3,323.07美元。上次财报发布后，对该股进行评级的五位分析师的平均目标价为3,174美元。
Seeking Alpha和雅虎的预期市盈率约为20.5倍。这远低于过去5年28.18倍的年平均市盈率。
SA估计5年PEG为0.99倍，而雅虎给出的5年PEG为0.83倍。这两个数字都远低于过去5年平均的1.52倍。
谷歌是买入、卖出还是持有?
谷歌一直都是成长型股票。为了说明该公司的快速增长速度，可以看看Alphabet在过去四个财政年度的第一季度报告的收入。
2019年第一季度，公司总收入为363亿美元。其次是2020年第一季度的411亿美元，然后是121年第一季度的553亿美元，上一季度的680亿美元。
这意味着，该公司在2021年至2022年期间的增长率高于2019年至2020年。
谷歌将继续受益于不断增加的数字广告使用的长期趋势，谷歌云很可能在不久的将来实现盈利。
与此同时，我们有理由相信Waymo最终会产生收入来源，使登月计划成为有利可图的努力。
我认为谷歌的预期市盈率为20.56倍，我不得不对可口可乐(Coca-Cola)(26.32倍)、百事(PepsiCo)(20.34倍)和宝洁(Procter & Gamble)(26.70倍)的估值指标持怀疑态度。
然后我考虑了谷歌的5年PEG，与KO相比低于1倍，为3.44倍，PEP为3.58倍，PG的5年PEG为4.39倍。
我承认，我经常很难决定对我所投资的股票给予“买入”还是“持有”评级。然而，当我考虑到GOOG的增长前景时，尤其是当我将我上面提到的估值指标与其他知名公司进行比较时，我发现很容易做出评级决定。
买入谷歌股票。