美国增长型股票下跌了吗?达莫:现在不是抄底的时候

去年开始,美股成长股一再回撤,许多投资者认为现在已经到了“抄底”成长股的好时候。

摩根士丹利高级投资经理安德鲁·斯利蒙(Andrew Slimmon)表示,投资者应该避免在成长股低价的时候选择买入,因为“热度一旦褪去,将会持续很长时间”。

据彭博,斯利蒙加入了“What Goes Up”播客,讨论了他近期的投资标的,同时解释了他的MSIF美国核心投资组合基金(MSIF U.S. Core Portfolio fund)是如何在2021年以36%的涨幅击败标普500指数的。

以下是他的采访内容:

Q1:你在节目开始前给我们写信说,“要避免在成长股出现抛售时进场买进的诱惑。”你认为一旦投资热情褪去,就会持续一段时间。那么从历史上看,你能举出任何先例吗?把互联网泡沫作为比较,是不是不太准确?

A1:首先,我想申明:我不是价值型投资,也不是成长型投资。我认为成长股之所以上涨是因为它们经历很长时间,而大多数人则是在成长股到达顶峰后才买入的。这意味着它的每一次上涨将会有许多人选择卖出,这就与互联网泡沫类似,一旦泡沫破裂,将不会出现V型底部,因为有太多人选择抛售。

Q2:你认为纳斯达克100指数会像2000年互联网泡沫时一样下跌吗?

A2:与2000年还是有区别的。2000年,纳斯达克100指数的股价达到了令人发指的高度,有一些大盘股甚至几百倍的价格成交。当我观察现在一些成长型科技股票时,它们和2000年的时候一样贵。但是纳斯达克100指数所包含的大型科技股,它们没有达到那么贵,而且我不认为真正的大型科技股是脆弱的。

Q3:那么你希望在什么条件下可以重新选择持有成长股呢?

A3:我认为这是第一次卖家“精疲力竭”,也就是股价在坏消息传来时停止下跌,因为没有人愿意卖出它们。但我不确定我们是否已经走到了那一步,我还没有看到大规模的投降。虽然科技股已经下跌了很多,但这些股票并没有出现大规模的抛售。

只有当这种类型的泡沫破裂得到反趋势的反弹时,比如它们上升一点,然后下降,然后上升,再下降。直到没有人愿意投资成长股的时候,才是它们触底并且可以投资的时候。

Q4:你的基金去年上涨了36%,投资者们想知道今年您对投资的计划。

A4:我们去年表现不错的原因很简单,当经济走出衰退时,周期性股票就会表现良好。因为大部分投资者会卖掉任何容易受到经济影响的股票,而保留那些他们认为经济不敏感的股票。另外一点就是听取公司的意见,跟踪公司的收益。如果公司的表现好于预期,它们就会上涨。

所以进入今年,我认为我们处在这样一个环境中,央行愿意接受更高的通胀水平来换取更快的增长,这将导致更多的工资增长。然而因为实际工资没有上升,美联储可能会将采取措施降低通胀,我们正在进入一个以更高通胀为代价实现更高增长的环境。在这种环境下,我会想要拥有一些价值型股票,但并不是扔掉所有的成长型股票去买所有有价值的股票。但我确实认为,我们已经走出了10年的缓慢增长,正在进入一个快速增长的环境。我觉得今年和去年不会有太大的区别。

Q5:你给我们发了一张清单,上面列出了一些你非常喜欢的股票:谷歌(Alphabet)、微软(Microsoft)和丹纳赫(Danaher)。你能告诉我们你为什么特别喜欢这些标的吗?

A5:事实上我们增持最多的是金融股、房地产投资信托基金和能源股,这些股票现在是火热的而且今年表现非常好,但是我认为考虑到它们的强劲表现,必须谨慎持有。同样,当谷歌、微软和丹纳赫不是热门股票却报告了较好收益的时候,是值得持有的。

Q6:你对微软收购动视暴雪有什么看法?

A6:这是公司现金充裕的迹象,因为公司有很强的资产负债表并且有很多现金,他们会寻找补强收购。

本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。

此站点使用Akismet来减少垃圾评论。了解我们如何处理您的评论数据